5月份CPI同比上涨0.2% 需求“稳而不强” 政策需持续加力_今日热讯

本报记者余嘉欣


(资料图片仅供参考)

6月9日,国家统计局发布的数据显示,5月份,全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.2%,环比下降0.2%。5月份,全国生产价格指数(PPI)同比下降4.6%,环比下降0.9%;工业生产者购进价格指数同比下降5.3%,环比下降1.1%。1月至5月平均,PPI比去年同期下降2.6%,工业生产者购进价格指数下降2.3%。

总体来看,5月CPI、PPI同比变化略低于预期,反映国内需求恢复节奏偏缓,扩大有效需求仍然是当前的政策着力点。“5月CPI水平显示,在市场供给充分的同时,消费修复力度整体较为温和。” 东方金诚首席宏观分析师王青表示。当前供给充沛和需求“稳而不强”是主要特征,民生银行首席经济学家温彬认为,需要政策继续保持促内需的力度。

CPI同比小幅回升

消费修复力度较温和

整体来看,5月份消费需求继续恢复,市场运行总体平稳,CPI环比下降,同比涨幅略有扩大。

从环比看,CPI下降0.2%,降幅比上月扩大0.1个百分点。其中,受季节性因素影响,食品价格下降0.7%,降幅比上月收窄。由于市场供应充足,虾蟹类、鲜菜、猪肉、鸡蛋和鲜果价格均下降,占CPI总降幅的六成多。非食品价格由上月的上涨转为下降0.1%。其中,由于假期后出行需求回落,飞机票和交通工具租赁费价格均下降7.2%。但演出活动增加以及夏装换季上新,带动相关产品价格上涨。

从同比看,CPI上涨0.2%,涨幅比上月扩大0.1个百分点。其中,食品价格上涨1.0%,涨幅比上月扩大0.6个百分点。食品中,猪肉价格由上月的上涨4.0%转为下降3.2%;鲜菜价格下降1.7%,降幅比上月收窄11.8个百分点。非食品价格由上月的上涨0.1%转为持平。其中,服务价格上涨0.9%;工业消费品中,汽油、燃油小汽车和新能源小汽车价格分别下降11.3%、5.1%和3.3%。

“5月食品价格主导了CPI涨幅变化。”中国银行研究院研究员刘佩忠分析表示,其中,鲜菜是食品价格回升的主因。其他商品和服务价格整体走势平稳。“居民必需消费品与服务价格改善明显,但耐用品等价格仍偏低迷。”周茂华表示。物价整体偏弱,一方面反映相关商品市场供给充足,另一方面也折射出国内消费复苏节奏偏缓。

值得注意的是,以猪肉、鲜菜为代表的食品价格在周期性、季节性上表现偏弱。此外,核心CPI中消费品和服务品出现分化。“家庭快消品以及除旅游外的其他服务业表现稳健,对CPI形成了支撑。”温彬表示。

“整体上看,5月CPI同比继续处在1.0%以下的低通胀状态。”王青表示,背后有三个原因:货币环境不支持物价高涨;疫情期间我国产能未受到明显冲击,现阶段各类商品和服务供给充分;当前仍处于经济恢复初期,居民消费信心有待进一步改善。

PPI继续下降

市场需求有待提振

5月份,国际大宗商品价格整体下行,国内外工业品市场需求总体偏弱,加之上年同期对比基数较高,PPI环比、同比均继续下降。

从环比看,PPI下降0.9%,降幅比上月扩大0.4个百分点。其中,生产资料价格下降1.2%,降幅扩大0.6个百分点,其中,采掘、原材料、加工工业价格分别下降3.4%、1.5%、0.9%。生活资料价格下降0.2%,降幅收窄0.1个百分点,其中,食品价格下降0.3%,耐用消费品价格下降0.4%。

分行业来看,国际原油、主要有色金属价格下行,带动国内相关行业价格下降。由于供应总体充足,但需求偏弱,煤炭、钢材、水泥等行业价格均下降,其中,煤炭开采和洗选业价格下降5.2%,黑色金属冶炼和压延加工业价格下降4.2%。装备制造业价格小幅下降,其中,汽车制造业价格下降0.2%。

从同比看,PPI下降4.6%,降幅比上月扩大1.0个百分点。其中,生产资料价格降幅扩大1.2个百分点至5.9%;生活资料价格由上月的上涨0.4%转为下降0.1%。调查的40个工业行业大类中,价格下降的有26个,比上月增加3个。

“5月PPI数据显示,由于海外经济下行压力加大,原油等国际定价大宗商品价格承压;另一方面,国内终端消费修复偏弱,产能持续释放,钢铁、煤炭等国内主导的大宗商品价格呈下行趋势。” 王青表示。

温彬认为,国内工业品价格一方面受国际大宗商品传导影响,另一方面受外需持续回落影响保持整体弱势。当前PPI价格呈现“上游弱于下游、生产资料弱于生活资料、耐用品弱于非耐用品”等特点。“尤其是耐用品消费偏弱,部分下游企业削价去库存。”周茂华表示,除耐用消费品外的需求端则有一定企稳迹象。

专家认为,上游原材料和部分中游加工价格下降,将有助于缓解下游制造业生产成本压力。下半年伴随高基数效应减弱,国内经济修复带动上游原材料和工业品需求上升,PPI同比变化有望转正。

物价水平低位运行

为政策留出空间

多位专家提到,要理性看待当前的物价形势。刘佩忠分析称,我国经济尚处于逐步恢复过程中,呈现出供给恢复较快、有效需求相对不足的结构特征,从而出现了物价水平低位运行的阶段性表现。

仲量联行大中华区首席经济学家庞溟表示,当前经济逐步恢复,供求状况、货币环境与市场主体信心等,都决定了我国不存在长期通缩或通胀的基础。

多位受访专家认为,当前较低的通胀水平,为我国财政和货币政策留出了更多空间。“低物价能为居民消费信心和能力复苏提供良好环境。”刘佩忠认为,温和的通胀水平一方面有助于居民形成稳定的价格预期,有序调整支出结构和节奏,进而逐步提升消费信心;另一方面也有利于促进居民实际工资水平稳定回升,在增强居民消费能力的同时,提高社会整体的消费边际倾向。

“这意味着当前具备加大促消费政策力度的条件。”王青表示,当前仍处于经济恢复初期,居民消费信心有待进一步改善。短期内,政策应当发力促消费,包括适当发放消费补贴、加大对新型消费和服务消费的金融支持力度、着力引导房地产行业尽快转型以推动涉房消费等。但从根本上来看,还是要保持经济较快修复势头,推动就业形势持续改善,通过各种渠道增加居民收入。

展望下一阶段,受访专家认为,多种因素影响下,预计未来几个月物价和工业生产价格仍将维持低位。随着经济恢复,今年下半年,CPI和PPI有望逐步回归合理水平。国内宏观政策需要突出对薄弱环节与重点领域的支持,提升政策质效,继续为经济恢复保驾护航。

(文章来源:金融时报)

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