中国近日公布的一季度经济数据超预期，令多家国际机构再度上调对今年中国经济增速的预测值。

摩根大通将其2023年中国经济的增长预期从此前的6%上调至6.4%，并在最新的报告中指出中国经济将在未来几个季度持续复苏。花旗也将中国经济2023年增长预测从此前的5.7%上调至6.1%，并表示中国经济第一季度的增长强于预期，这表明未来将有进一步的增长。

瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛4月19日表示，中国3月和一季度公布的数据显示经济反弹力度强于预期，将2023 年GDP 增速预测上调至 5.7%，此前为5.4%。

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除了有明确上调经济增速预测值外，还有国际机构暗示未来可能会采取提高中国经济增速预测的动作。摩根士丹利在最新报告中认为其对中国经济全年5.7%的增长预测存在上行风险。野村证券中国首席经济学家陆挺4月18日对证券时报记者表示，目前维持对中国2023年经济增速5.3%的预期，但该预测值后续存在上调的可能性。

消费反弹、地产触底推动一季度经济超预期

多家国际主流机构上调对中国今年经济增速的预测，主要基于一季度经济超预期复苏的表现。

摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为，一系列因素推动中国一季度经济的强劲反弹，包括旅游相关的消费和服务的显著反弹，前期宏观政策的支持，出口部门表现强于预期，另外有迹象显示房地产活动也早于预期触底。

“中国当前的经济复苏势头是很真实的，尽管最近舆论对通缩有所担忧，但我认为目前不应该对经济复苏势头过于悲观，中国目前并没有通缩。”陆挺称，通缩是一个严肃的、特指经济萧条的专有名词，虽然部分领域恢复不是很强劲，但今年中国经济不至于到担心通缩的地步。

汪涛表示，消费反弹和房地产活动跌幅收窄是一季度GDP增速超预期的主要驱动因素，同时出口跌幅也明显收窄；基建投资增速小幅放缓，但仍保持稳建。

展望今年后续的经济恢复潜力，上述国际机构普遍看好经济活动的持续复苏，不过亦有分析认为，考虑到去年基数、海外主要经济体需求走弱等因素，经济环比增长势头可能会有所放缓。

“考虑到出口所面临的外部环境的不确定性，以及前置推出的财政和信贷支持政策的影响后续可能会有所减弱，预计经济增长势头将在下半年有所放缓。”朱海斌称。

汪涛也认为，部分被抑制的需求已在一季度释放，二季度后经济环比增长动能可能有所放缓，尤其是房地产销售和新开工，以及消费需求。尽管如此，去年4-5月由于疫情导致基数较低，二季度社会消费品零售和房地产活动同比增速可能将继续大幅反弹。

短期难现政策加码刺激

得益于一季度超预期的经济表现，市场普遍认为，短期内宏观政策难现进一步刺激举措。陆挺就表示，官方将2023年经济增长目标设在5%左右是比较合适的，从目前进展看完成这一年度目标难度不大。今年的经济政策取向体现出了稳健性，这不仅是考虑到要推动今年经济复苏，更是考虑到中国未来几年可能会面临的各种困难，因此今年政策没有过度刺激，尤其是没有过度刺激房地产行业，这为未来几年中国经济稳定增长奠定了基础。

“中国今年实现5%-6%的经济增速应该没什么问题，我们对明年经济增速预测值为4.4%。我们认为，过了明年，中国GDP潜在增速可能会进入‘4时代’。”陆挺说，对于中国这样一个庞大的经济体来说，即使4%左右的增速也是相对较快的增长。

对于今年后续财政货币政策是否有加码的可能，陆挺认为，当前的降息空间已经较小，金融管理部门要综合考虑银行体系所能承受的压力，即便未来下调中期借贷便利（MLF）利率幅度也不会太大。此外，预计未来几个月增加专项债额度、增加政策性开发性金融工具额度的可能性都不大，除非到了下半年出口、地产再度明显走弱，政策可能会略有调整，但调整力度比去年下半年将会小很多。

汪涛则认为，考虑到一季度GDP增速超预期以及内需复苏启动，预计未来几个月政府可能会保持宏观政策积极支持的基调基本不变。如果到今年夏季或之后消费和房地产复苏力度弱于预期，或出口大幅下跌，政府可能加大对基建投资等领域的支持力度。预计政府可能将强调加大对劳动力市场支持的必要性，不太可能出台大规模消费刺激政策。

（文章来源：券商中国）

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